Mjesecima se Bitcoin kreće prema dolje, postepeno gubeći vrijednost i stvarajući dojam "slobodnog pada". Iza crvenog grafikona ne stoji samo strah malih investitora, već i masovno zatvaranje pozicija s leveridžom, smanjenje institucionalne likvidnosti i repozicioniranje kapitala u sve neizvjesnijoj političkoj i finansijskoj klimi...
Bitcoin danas vrijedi oko 60 hiljada eura, sa dnevnim padom od skoro 4%, sa ukupnom tržišnom vrijednošću od oko 1,2 biliona eura i sa skoro 40 milijardi eura u cirkulaciji u jednom danu. Ove brojke djeluju suhoparno, ali ako ih prevedete u stvarnost, znače da govorimo o gigantskom tržištu, gdje se kreće ozbiljan novac i gdje se svaka fluktuacija ne dešava slučajno, već kao rezultat velikih odluka koje se donose daleko od očiju javnosti.
Trenutni pad je proizvod nekoliko procesa koji su se paralelno razvijali tokom proteklih sedmica i mjeseci, a koji se sada istovremeno sudaraju s cijenom, stvarajući kontinuirani pritisak naniže. Bitcoin se u ovoj fazi ponaša kao potpuno integrirani finansijski instrument na globalnim tržištima, s reakcijama sličnim onima tehnoloških dionica, derivata i drugih oblika spekulativnog kapitala, gdje likvidnost, monetarna politika i očekivanja igraju odlučujuću ulogu.
Težina dnevnog obima od skoro 40 milijardi eura je ključna za razumijevanje onoga što se dešava, jer se ne radi o fragmentiranim transakcijama pojedinaca koji emocionalno reaguju, već o kretanju sredstava, algoritama, trgovaca s leveridžom i institucionalnih struktura koje ulaze i izlaze s tržišta velikom brzinom. Tokom proteklih nekoliko mjeseci, mnogi ljudi, fondovi i trgovci su ušli u Bitcoin koristeći pozajmljeni novac, odnosno ulažući malo svog novca i igrajući se sa svojim višestrukim, 10 puta, 20 puta, čak i više. Ovo se naziva trgovanje s leveridžom i dobro funkcioniše samo kada cijena poraste ili ostane ista. U trenutku kada cijena počne padati, sistem ne postavlja pitanja i ne oprašta nikome. Pozicije se automatski zatvaraju, kriptovalute se prodaju pod prisilom, a ova prisilna prodaja dodaje pritisak da cijena još više padne.
Automatske likvidacije koje prate ovu fazu su brze i nemilosrdne, jer funkcionišu na osnovu matematičkih pravila, a ne na osnovu procjene situacije. U kratkom vremenskom periodu, stotine miliona ili milijarde eura mogu nestati iz knjiga pozicija, stvarajući vještačko povećanje obima i osjećaj haosa koji se brzo širi tržištem.
Ove likvidacije ne predstavljaju automatski kretanje ilegalnog novca, jer većina njih uključuje spekulativni i agresivni kapital, ali ipak stvaraju finansijsku maglu, gdje se gube pojedinačni tragovi, transakcije se preklapaju i postaje sve teže razlikovati normalna kretanja na tržištu od kretanja kapitala kriminalnog porijekla. Visoka volatilnost i ekstremni obim čine ovo okruženje pogodnim za bilo koji oblik kapitala koji želi da se kreće bez privlačenja pažnje.
Istovremeno, dolazi do smanjenja institucionalne likvidnosti, što direktno utiče na cijenu. Tokom protekle godine, Bitcoin je bio podržan značajnim tokovima kroz ETF-ove i investitore koji posluju sa američkog tržišta putem platformi kao što je Coinbase , ali usporavanje ovih priliva je ostavilo tržište izloženijim pritisku prodaje.
Povratak Donalda Trumpa u centar američke moći ponovo je donio neizvjesnost na globalna tržišta. Trump nije predvidljiva figura i ne pruža dugoročnu sigurnost za monetarnu, trgovinsku ili finansijsku politiku. Svaki signal zaoštravanja, jačanja dolara ili pritiska na finansijske institucije odmah se prevodi u odstupanje od rizične imovine. I danas, uprkos retorici o "digitalnom zlatu", Bitcoin se na tržištu tretira upravo kao rizična imovina.
Tu na scenu stupa ono što se u tržišnom žargonu naziva "kitovi" . Ovaj termin se ne odnosi na misteriozne ličnosti ili kripto legende, već na novčanike i strukture koje kontrolišu vrlo velike količine Bitcoina i imaju sposobnost da utiču na tržište bez da budu otkrivene.
Kitovi ne posluju pod leveridžom i nisu prisiljeni prodavati kada cijena padne; naprotiv, čekaju upravo takve faze, gdje automatske likvidacije i kolektivni strah povećavaju prisilnu ponudu. Njihovi pokreti su vremenski raspoređeni, tihi i maskirani unutar velikog obima, što otežava razlikovanje panike od akumulacije. U praksi, kitovi ne zaustavljaju pad i ne spašavaju tržište, već koriste trenutak kada je većina prisiljena izaći, kako bi ojačali svoje pozicije u povoljnijim uslovima.
Bitcoin prolazi kroz fazu u kojoj igra postaje sve teža i gdje svako ko ne razumije kako funkcioniše tržišni mehanizam rizikuje da ispadne iz igre u najgorem mogućem trenutku. Sa preko 1 bilion eura vrijednosti i desetinama milijardi eura u opticaju svaki dan, ovo tržište se ne zatvara, već se jednostavno mijenja ko ga kontroliše i ko snosi rizik.
Svako ko vidi iza kulisa razumije da novac ne nestaje, već se prebacuje iz jednog džepa u drugi, kao što se uvijek dešavalo kad god bi Bitcoin ušao u novu fazu.
