Kako se trgovinski debalans povećava, evropski lideri bi se trebali pripremiti za moguće odmazde...
Uprkos insistiranju predsjednika Donalda Trumpa da će tarife smanjiti trgovinski deficit SAD-a, dostupni podaci ukazuju na suprotno. Tokom prvih 10 mjeseci 2025. godine, deficit robe se povećao za 77 milijardi dolara, ili skoro 8 posto, u odnosu na prethodnu godinu. Malo je vjerovatno da će se taj trend preokrenuti nakon što budu objavljeni podaci za novembar i decembar.
Razdraženi Trump bi se mogao zapitati koja je ekonomija najveći krivac. Po prvi put u skorije vrijeme, odgovor neće biti Kina. Umjesto toga, najveći trgovinski deficit SAD-a u prvih 10 mjeseci 2025. godine bio je s Evropskom unijom, oko 190 milijardi dolara, u poređenju sa 175 milijardi dolara Kine. I dok se kineski suficit sa Sjedinjenim Državama smanjio za 28 posto tokom tog perioda, suficit EU ostao je uglavnom stabilan u poređenju s istim periodom godinu ranije.
Lako je zamisliti Trumpa kako naređuje svojim zvaničnicima da osmisle plan za ispravljanje neravnoteže s EU. Najnoviji manifest administracije predlaže tri moguća politička prijedloga: devalvaciju dolara, preusmjeravanje obrambenih troškova u Evropu i postizanje sporazuma s Rusijom. Ovi planovi mogli bi biti nepredvidivi aduti za transatlantske odnose 2026. godine.
U eseju iz 2024. godine, član Upravnog odbora Federalnih rezervi SAD-a Stephen Miran ocrtao je konture predstojeće transatlantske bitke. Miranova teza je jednostavna: precijenjeni dolar povećava američki trgovinski deficit tako što uvoz čini prejeftinijim, a izvoz preskupim.
Kao rezultat toga, američki zvaničnici mogu zaključiti da bi devalvacija dolara, na primjer prisiljavanjem stranih vlasnika da prodaju američke državne obveznice, smanjila američki trgovinski deficit.
Goldman Sachs smatra da je ovaj scenario opasan za ostvarivanje 2026. godine. Trump bi mogao vidjeti planirani samit G-7 u francuskom ljetovalištu Evian u junu kao zlatnu priliku da isproba ovaj pristup sa zemljama EU. Zajedno, one posjeduju oko petine američkih državnih obveznica koje drže stranci (otprilike dvostruko više od Japana, najvećeg svjetskog vlasnika državnih obveznica). Na junskom samitu, Trump će se sastati sa četiri najveća globalna vlasnika američkih državnih obveznica: Velikom Britanijom, Francuskom, Njemačkom i Japanom.
Trump bi mogao oteti tok skupa tako što bi okupljenim liderima rekao da moraju prodati svoje udjele u američkim državnim obveznicama ili će se suočiti s odmazdom. Ako taj pritisak uspije s ekonomijama G-7, onda bi mogao usmjeriti pogled na druge mete, počevši od Kine, na samitu G-20 kojim će predsjedavati na Floridi šest mjeseci kasnije.
Za Evropu, potražnja SAD-a za prodajom državnih obveznica bila bi noćna mora.
Prvo, evropske države nisu dovoljno opremljene da odgovore na takve zahtjeve. Američke državne obveznice koje drže Evropljani posjeduju mnogi različiti investitori, uključujući centralne banke i mnoštvo privatnih fondova, što saradnju čini nemogućom. Štaviše, značajna deprecijacija dolara, a time i aprecijacija eura, bila bi katastrofalna za evropske izvoznike. Mnogi od njih smatraju slab dolar većom brigom od američkih tarifa. U 2025. godini, dolar je izgubio oko 12% svoje vrijednosti u odnosu na euro, a s obzirom na to da se gotovo trećina izvoza EU fakturiše u dolarima, daljnji pad dolara bio bi katastrofalan.
Evropska debata o novoj američkoj Strategiji nacionalne sigurnosti uglavnom se odnosi na napade Trumpove administracije na evropski demokratski i socijalni model. Međutim, drugi dijelovi dokumenta su možda podjednako alarmantni, ukazujući na nepredvidivu drugu kartu za transatlantske odnose 2026. godine.
Strategija sugerira da bi Washington uskoro mogao zatražiti od saveznika NATO-a da se pridruže mreži za podjelu tereta za vojne troškove. Zahtjevi SAD-a da članice NATO-a troše još više na odbranu mogli bi iznenaditi evropske kreatore politika. Mnoge prijestolnice EU vjeruju da je obećanje NATO-a iz juna 2025. da članice troše 5 posto svog BDP-a na odbranu do 2035. godine riješilo to pitanje jednom zauvijek.
Uzeti zajedno, Nacionalna sigurnosna strategija Washingtona i njeni planovi za predsjedavanje G-20 otkrivaju moguću budućnost Trumpove mreže za podjelu tereta. Pitanje "ko" je jednostavno: Nacionalna sigurnosna strategija jasno daje do znanja da će mrežu u potpunosti voditi SAD. Strateški dokument također daje odgovor na pitanje "šta": plaćanje naknada za mrežu omogućit će pristup pogodnostima kao što su američke trgovinske koncesije (čitaj: carinske olakšice) i popusti na američku vojnu opremu.
Što se tiče "kada", samit G-20 pod vodstvom SAD-a mogao bi biti ključni trenutak za Sjedinjene Države da postave ove zahtjeve. Krajem 2025. godine, Washington je objavio da će Poljska biti jedina ekonomija koja nije članica G-20 i koja će biti pozvana na samit. Trumpova odluka da odabere Varšavu nije slučajnost: Poljska je najveći vojni potrošač NATO-a kao udio BDP-a, s procijenjenom potrošnjom od gotovo 4,5 posto BDP-a u 2025. godini. Trump bi mogao iskoristiti primjer Varšave kako bi izvršio pritisak na druge saveznike NATO-a da se pridruže njegovoj mreži za podjelu tereta.
Još jedna prepreka tiče se pregovora s Rusijom i Ukrajinom. Strategija nacionalne sigurnosti ističe svjetonazor administracije usmjeren na resurse, fokusirajući se na osiguranje kritičnih zaliha minerala i proširenje proizvodnje fosilnih goriva. Lako je zamisliti Trumpa kako sklapa dogovore s Moskvom u oba područja kako bi američkim kompanijama dao prednost nad evropskim.
Prvo, razmotrimo ključne minerale. Rusija je glavni proizvođač mnogih minerala, uključujući antimon (23 posto globalnih zaliha), magnezit (11 posto), paladij (42 posto), platinu (12 posto) i vanadij (19 posto). Sporazum o davanju američkim kompanijama preferencijalnog pristupa ruskom paladiju i titanu mogao bi dovesti firme iz EU u težak položaj. Blok se i dalje oslanja na ruske zalihe oba minerala, koji su ključni za automobilski i vazduhoplovni sektor.
Govoreći o fosilnim gorivima, dva nejasna ruska dekreta sugeriraju da Washington i Moskva pripremaju teren za povratak velikih američkih energetskih kompanija u Rusiju. Na dan samita između Trumpa i ruskog predsjednika Vladimira Putina na Aljasci u augustu 2025. godine, Moskva je odobrila stranim kompanijama da se vrate na naftno-gasno polje Sahalin-1 na ruskom Dalekom istoku. Američki naftni gigant ExxonMobil držao je 30 posto udjela u projektu sve dok ruska vlada nije zaplijenila njegovu investiciju od 4,6 milijardi dolara 2022. godine. ExxonMobil ima sreće: Krajem decembra 2025. godine, Putin je potpisao još jedan dekret kojim je rok za kompaniju da finalizira prodaju svog udjela u Sahalinu-1 produžen za godinu dana, do 2027. godine.
Washington zna da je potpuno ukidanje sankcija Rusiji, koje uključuju mjere Velike Britanije, Kanade, Japana, EU i G-7 kao grupe, nemoguće. To bi moglo ići u korist Washingtona. Američke energetske kompanije poput ExxonMobila mogle bi dobiti izuzeća od američkih sankcija za ulaganje u Rusiju, baš kao što je Chevron dobio takve licence za rad u Venecueli od 2019. Washington bi mogao voditi sličnu politiku prema Rusiji, zgodno argumentirajući da je prerano za ukidanje sankcija. Samo američke firme mogle bi dobiti ova izuzeća, ostavljajući svoje evropske konkurente podložnima tekućim američkim sankcijama i time ih blokirajući od strane Rusije.
Kao što je francuski naučnik Louis Pasteur jednom rekao, „sudbina prati samo pripremljene.“ Dok evropski lideri razmišljaju o svojim novogodišnjim odlukama za 2026. godinu, iznenadno hapšenje venecuelanskog lidera Nicolása Madura od strane Washingtona 3. januara sugerira da bi kreatori politika EU mogli razmotriti nepredvidive scenarije za transatlantske odnose ove godine.
Malo šta može promijeniti Trumpovo mišljenje ako preduzme bilo koji od ovih planova, ali barem, i uz malo sreće, lideri bloka mogu pokušati da ih to potpuno ne iznenadi.
