Bobby Seagull stigao je u svoju kancelariju u londonskom Canary Wharfu neposredno prije 6 sati ujutro 15. septembra 2008. Radio je kao trgovac u Lehman Brothersu, američkoj banci koja je prolazila kroz ozbiljne turbulencije.
"U nedjeljnim vijestima iz Amerike vidjeli smo da podnose zahtjev za bankrot. Nismo bili sigurni šta to znači za nas u Velikoj Britaniji. Rečeno nam je da dođemo na posao kao i obično", prisjeća se Seagull .
Danas, skoro dvije decenije kasnije, na globalnoj ekonomskoj kontrolnoj tabli bljeskaju nova svjetla upozorenja, što mnoge navodi da se zapitaju da li smo na ivici nove krize i da li će, s obzirom na znatno lošije međunarodne odnose nego 2008. godine, kreatori politike uopće moći da je riješe.
U početku je vladao haos, kaže Bobby. „Nije bilo direktne komunikacije s našim američkim kolegama. Nisu se javljali na telefone. Neki ljudi su skidali stvari, poput slika sa zidova, govoreći: 'Duguju mi dionice.'“ Seagull je, kaže, imao predosjećaj da dolazi katastrofa, pa se pripremio.
"Zapravo sam kupio kolica za kupovinu posljednjeg dana. Zanimljivo je da su ljudi tog ljeta bili nemirni. Potrošio sam svih 300 funti sa svoje kartice za slot mašinu na čokolade, jer sam shvatio da ako mašina ili banka dođu do sloma, moja kartica će postati bezvrijedna."
"Postoje sličnosti sa 2007. godinom koje me drže budnim noću"
Krizi koja je potresla globalnu ekonomiju 2008. godine prethodili su rani signali upozorenja. U 2007. godini, investicije u subprime hipoteke u Sjedinjenim Državama počele su propadati, a fondovi kojima su upravljali Bear Stearns, BNP Paribas i druge banke bili su prisiljeni zamrznuti isplate ili se potpuno zatvoriti. Kako se panika širila, čak su i banke prestale međusobno kreditirati iz straha da neće dobiti svoj novac nazad, stvarajući kreditnu krizu i izazivajući globalni finansijski slom.
Danas se čini da se historija ponavlja. Nekoliko fondova koji posuđuju novac objavilo je gubitke ili ograničilo mogućnost povlačenja sredstava. BlackRock, Blackstone, Apollo i Blue Owl suočili su se sa zahtjevima da povuku milijarde iz privatnih fondova za kreditiranje - institucija koje nude alternativu tradicionalnim bankama.
Mohammed El-Erian, glavni ekonomski savjetnik u njemačkoj osiguravajućoj kompaniji Allianz, slaže se da se rizik od još jedne krize potcjenjuje. „Postoje određene sličnosti sa 2007. godinom koje me drže budnim noću. Sličnosti su jasne slabosti u finansijskom sistemu koje nisu pravilno procijenjene.“ On kaže da su ograničenja nametnuta bankama nakon krize dovela do rađanja privatnog kreditnog tržišta.
„Odjednom je sistem preplavljen privatnim kreditorima koji žele dati novac kompanijama. Kompanije vide sav taj novac dostupan, a previše novca, naravno, tjera ljude da griješe.“ On predstavlja zastrašujući scenario: „Odjednom svi koji su vam posudili novac žele ga nazad u isto vrijeme. Sljedeći korak je da nešto što je počelo kao dobra ideja postane nešto što prijeti nestabilnosti i, umjesto da koristi ekonomiji, zapravo riskira da joj izvuče tlo ispod nogu.“
Ali Larry Fink, šef najvećeg svjetskog upravitelja imovinom BlackRock, nedavno je za BBC izjavio da se ne slaže s tvrdnjom da privatno kreditiranje predstavlja prijetnju. Problemi koji pogađaju neke fondove čine samo mali dio ukupnog tržišta, kaže on.
Iako je i sam BlackRock jedna od kompanija koja je ograničila povlačenje novca, Fink je uvjeren da nema šanse da se ponovi trauma iz 2007-2008. "Ne vidim apsolutno nikakve sličnosti. Nulu."
Energija
Historija bi se mogla ponoviti i kroz nagli porast cijena energije. To je bio jedan od faktora koji su doprinijeli krizi iz 2008. godine. Cijena sirove nafte Brent porasla je sa oko 50 dolara po barelu početkom 2007. na 100 dolara do kraja godine, dostigavši vrhunac od 147 dolara u julu 2008. Danas su cijene nafte ponovo porasle na preko 100 dolara po barelu, uz upozorenja da bi mogle ići i više ako ne bude brzog rješenja za zastoj s Iranom, koji je zatvorio Hormuški moreuz.
Fatih Birol, izvršni direktor Međunarodne agencije za energiju, nazvao je zatvaranje tjesnaca "najvećom krizom energetske sigurnosti u historiji". Ipak, taj nivo pesimizma još se nije odrazio na cijene, koje su još uvijek daleko od rekordnih nivoa iz 2008. godine, a berze su blizu rekordnih nivoa.
Sarah Breeden, zamjenica guvernera Banke Engleske za finansijsku stabilnost, kaže da očekuje pad berzi u nekom trenutku jer ne odražavaju mnoge trenutne rizike, ali energetski šok je dio liste rizika za koje se boji da bi se mogli dogoditi istovremeno.
"Šta se dešava ako se više ovih rizika ostvari u isto vrijeme? Veliki makroekonomski šok, istovremeno s padom povjerenja u privatne kredite i s korekcijom vrijednosti povezanih s vještačkom inteligencijom i drugom rizičnom imovinom. Šta se dešava u takvom okruženju i jesmo li spremni za to?"
Umjetna inteligencija
Tu se Breeden pojavljuje s još jednim rizikom: umjetnom inteligencijom. Više od 2 biliona dolara uloženo je u investicije u umjetnu inteligenciju, u onome što je suosnivač Microsofta Bill Gates nazvao "ludilom", a drugi opisali kao balon. To je podiglo vrijednost nekoliko mega-kompanija do te mjere da je 37% vrijednosti S&P 500 sada koncentrirano u samo sedam kompanija.
To znači da milioni ljudi koji ulažu u indeksne fondove ulažu veliki dio svoje ušteđevine u vještačku inteligenciju, htjeli to ili ne. Velika rasprodaja dionica ovih kompanija pogodila bi štediše i neizbježno poljuljala povjerenje. Pucanje dot-com balona, koji je dostigao vrhunac u martu 2000. godine, pomoglo je u pokretanju recesije 2001. godine.
Finansijski požar
Također se postavlja pitanje koliko efikasno kreatori politika mogu ugasiti finansijski požar. U 2008. godini, vlade su upumpale milijarde javnog novca u banke, a centralne banke su smanjile kamatne stope. Neki su zabrinuti da te opcije više ne postoje. Javni dug je sada mnogo veći, na primjer u Velikoj Britaniji je porastao sa manje od 50% nacionalnog dohotka na gotovo 100%.
Mohammed El-Erian koristi analogiju vatrogasne brigade kojoj je ponestalo vode. "Vlade i centralne banke morale su reagovati na krizu za krizom, i time su iscrpile svoje kapacitete za reagovanje", upozorava on.
Međunarodni monetarni fond (MMF) se slaže s tim, upozoravajući da se današnji izazovi javljaju u vrijeme kada je "prostor za djelovanje politika smanjen". Dodatni problem je loše stanje međunarodnih odnosa.
MMF je posebno upozorio da je "međunarodna saradnja slabija" nego posljednjih godina. U eri rata u Evropi, trgovinskih ratova između SAD-a i Kine i politike "Amerika na prvom mjestu" američkog predsjednika Donalda Trumpa, vladama će biti teže da zaborave na svoje razlike kao što su to učinile 2008. godine.
Finansijske slabosti
Ali Sarah Breeden nudi notu optimizma, tvrdeći da banke danas imaju veći kapacitet da apsorbuju šokove jer su "sada mnogo bolje kapitalizovane" - imaju veće rezerve gotovine. "Mislim da ako dođe do stresa, on neće biti istog obima", kaže ona. Mohammed El Erian se slaže, ali samo djelimično.
„Nismo baš na teritoriji 2008. godine, jer ne vjerujem da je bankarski sistem u opasnosti. Ali nalazimo se u trenutku sličnom 2008. godini u smislu da bi finansijski sistem mogao pogoršati ekonomske slabosti koje nas guraju u recesiju.“ A ako se to dogodi, on nema sumnje ko će najviše patiti. „Ekonomske i finansijske slabosti obično pogađaju najranjivije segmente stanovništva. Oni imaju najmanju otpornost i obično su posebno teško pogođeni.“
Bobby Seagull, koji je sada profesor matematike, kaže da su finansijska tržišta sada još složenija i da nikad ne znate kakva se neugodna iznenađenja kriju ispod površine.
"Kao da prebacujete finansijske instrumente od jedne osobe do druge, niste sigurni šta je unutra. Mislim da je zabrinutost da ako se stvari počnu dešavati, one vrlo brzo eskaliraju na finansijskim tržištima. A ne želite biti posljednja osoba koja drži taj paket."
